Как считать доходность портфеля вручную

Задумывались ли вы когда-нибудь, что между доходностью портфеля и умением печь вкусную шарлотку есть кое-что общее? На первый взгляд — ничего, но если копнуть глубже, то и там, и там нужен рецепт, терпение и немного магии. Да-да, если вы решили инвестировать и хотите по-настоящему понимать, как идут ваши дела, а не просто смотреть на динамику стрелочек в приложении брокера, будет полезно научиться считать доходность портфеля вручную. Не спешите закрывать статью — это не так скучно, как кажется! Более того, я постараюсь рассказать об этом так, чтобы вы не только всё поняли, но и захотели попробовать на практике.

Зачем вообще считать доходность портфеля вручную?

Можно, конечно, довериться брокеру или какому-нибудь приложению, которое покажет вам красивую цифру в уголке экрана. Но, как говорил один мой знакомый инвестор, «доверяй, но проверяй». Почему важно считать доходность самому? Во-первых, чтобы понимать, что именно вы считаете: доходность бывает разная, и не всегда автоматические сервисы берут в расчет все вводные. Во-вторых, это отличный способ разобраться, как работает ваш капитал. Ну и, в-третьих, когда вы это сделаете хоть раз — почувствуете себя настоящим гуру финансов.

Еще одна причина — понять, насколько ваши действия эффективны. Ведь если вы купили три акции, два фонда и облигацию, а потом еще раз докупили, а потом вывели немного денег — брокер порой считает всё это черти как. А если делать всё вручную, вы точно не запутаетесь.

Какие виды доходности вообще бывают?

Вот тут начинается самое интересное. Существует несколько способов оценки доходности. И когда вы слышите, что кто-то заработал 30% за год, всегда уточняйте, каким способом он это посчитал. Потому что разница между двумя подходами может быть как между майонезом и сметаной: вроде бы белое, а вкус разный.

Абсолютная доходность. Это просто: сколько денег было в начале, сколько стало в конце, разницу делим на первоначальный капитал. Всё.
Среднегодовая доходность. Тут уже надо брать в расчет, сколько лет вы инвестируете, чтобы понять, каков был средний темп роста каждый год.
Доходность с учетом пополнений и выводов (она же — модифицированная, или «по деньгам»). Здесь важно учесть все движения: пополняли, выводили, получали дивиденды — всё это влияет на итог.
Внутренняя норма доходности (IRR). Этот способ больше для тех, кто любит эксель и сложные формулы, но, если честно, для большинства частных инвесторов он из пушки по воробьям.

Давайте остановимся на первых трех — они самые полезные, особенно если вы не собираетесь защищать диссертацию по финансовой математике.

Абсолютная доходность: как считать на пальцах

Начнем с самого простого. Допустим, год назад вы инвестировали 100 000 рублей. Сейчас у вас на счету 120 000. Какой прирост? Вроде бы всё ясно: 120 000 минус 100 000 — получили 20 000 прибыли. Делим на 100 000 и умножаем на 100, чтобы получить проценты: 20%. Вот и вся премудрость.

Формула такая:

(Текущая стоимость портфеля – Первоначальная сумма) / Первоначальная сумма × 100%

Но, увы, если вы пополняли счет или, наоборот, снимали деньги, такой метод уже не работает. Тут как с подсчетом калорий: если вы только что поели торт, а потом пробежались, нужно учесть оба события.

Среднегодовая доходность: чтобы сравнивать яблоки с яблоками

Если вы инвестируете больше года, абсолютная доходность уже не так информативна. Ну, скажем, ваши 100 000 рублей за три года выросли до 130 000. Формально это 30%, но если разделить на три года, получится 10% в год? Не совсем. Тут надо учитывать сложные проценты — эффект, когда доходность зарабатывает на доходности.

Вспоминаем школьную математику. Есть формула:

Среднегодовая доходность = ((Конечная сумма / Начальная сумма)^(1/количество лет) – 1) × 100%

Например: ((130 000 / 100 000) ^ (1/3)) – 1 = 0,091, или 9,1% годовых.

Не так уж и сложно, правда? Главное — не забывайте про скобки и порядок действий.

Как быть, если пополняли или выводили деньги?

Вот тут-то и начинается настоящая кухня. Если вы, как и большинство инвесторов, время от времени докладываете средства или, наоборот, их забираете, простые способы уже не подходят. Приходится считать доходность «по деньгам».

Самый распространённый способ — метод «Time Weighted Return» (TWR), или доходность, взвешенная по времени. Её смысл в том, чтобы разделить ваш инвестиционный путь на периоды между пополнениями и посчитать доходность каждого отдельно, а потом всё перемножить.

Как это работает на практике? Представим такой пример:

В начале года у вас было 100 000 рублей.
Через 3 месяца вы пополнили портфель ещё на 20 000 рублей.
Через полгода сняли 10 000 рублей.
В конце года у вас на счету 130 000 рублей.

Разбиваем год на три промежутка: до пополнения, между пополнением и снятием, после снятия. Для каждого периода считаем доходность по формуле абсолютной доходности, но только для той части портфеля, которая была на начало периода.

Обычно это выглядит так:

Взяли начальную сумму. Посчитали доходность до первого пополнения.
Добавили пополнение — новая база. Посчитали доходность до следующего события.
Вычли снятие — снова новая база. Посчитали доходность до конца года.

После этого все промежуточные доходности перемножаются (через единицу, то есть 1 + доходность), чтобы получить общий результат за год.

В реальности, если у вас десятки операций, проще всё вести в таблице Excel. Но если операций немного, вполне можно посчитать на бумажке или калькуляторе.

Упрощённый способ: метод средневзвешенного капитала (MWRR)

Есть ещё один подход — считать доходность с помощью метода средневзвешенного капитала. Он немного сложнее, но тоже вполне реален для ручного подсчёта. Смысл в том, чтобы учесть все поступления и изъятия средств, а затем посчитать «эффективную» доходность, которую бы вы получили, если бы держали на счету только свои деньги без пополнений и снятий.

Это примерно как сравнивать: «А что бы было, если бы я просто положил деньги в начале и не трогал бы их?»

Для этого метода, правда, понадобится чуть больше терпения и калькулятор (или хотя бы листочек в клеточку).

Что учитывать, чтобы не обмануть себя?

Вот тут многие ошибаются. Ведь кажется, что доходность — это просто разница между тем, что было и тем, что стало. Но в жизни всё немного сложнее.

Учтите комиссии брокера. Если вы заплатили комиссию за сделки или обслуживание счета, включайте её в расчеты. Это ваши реальные расходы.
Не забывайте про налоги. Если вы получили дивиденды, но часть из них удержали в виде налога — смотрите на то, что реально пришло на счет.
Реинвестирование. Если вы получаете дивиденды и тут же их докупаете на эти деньги — учитывайте их как пополнение, а не как отдельную доходность.
Курс валют. Если у вас есть иностранные активы, помните, что их доходность зависит и от динамики доллара или евро к рублю.

В общем, чем честнее вы будете к себе, тем точнее получится картина.

Пошаговый рецепт: считаем доходность портфеля вручную

А теперь — самое интересное. Давайте попробуем расписать, как это делается в реальности. Не пугайтесь объёма: если делать всё по шагам, любой справится.

Записываем все внесённые средства. Сколько денег вы внесли, когда и зачем.
Фиксируем все снятия и выводы. Даже если это мелкие суммы — всё важно.
Учитываем дивиденды и купоны. Они — часть вашей доходности.
Отмечаем стоимость портфеля на начало и конец периода.
Считаем промежуточные доходности между каждым событием (пополнение, снятие, дивиденды).
Перемножаем все промежуточные доходности, чтобы получить итоговый процент.

Например, если у вас было три периода с доходностями 4%, 2% и 3%, то общий результат считается так:

(1+0,04) × (1+0,02) × (1+0,03) – 1 = 0,093, или 9,3%

Если не хочется возиться с процентами, можно считать на абсолютных суммах, а потом перевести результат в проценты.

И еще: если вы подсчитываете доходность за несколько лет, не забывайте учитывать инфляцию. То, что вы заработали 10% годовых, при инфляции в 8% — уже не так весело, как кажется на первый взгляд.

Финальный штрих: когда цифры превращаются в выводы

Вот вы проделали всю эту работу, посчитали доходность, посмотрели на результат — и что дальше? А дальше начинается самое интересное. Потому что теперь вы не просто смотрите на красивые графики, а реально понимаете, сколько ваш портфель заработал и почему.

Сравните свой результат с инфляцией, с банковским депозитом, с индексом Мосбиржи или S&P 500. Если вы оказались лучше рынка — можно смело ставить себе лайк. Если нет — повод задуматься, что можно улучшить: может, пересмотреть состав портфеля, может, поработать над дисциплиной, а может, просто переждать турбулентные времена.

И не забывайте: инвестиции — это марафон, а не спринт. Доходность за один год мало о чём говорит. Главное — стабильность и понимание, что вы делаете.

И если вы дочитали до этого места, значит, вы точно способны не только посчитать доходность, но и стать инвестором с большой буквы. Так что не бойтесь калькулятора и ручки — иногда они умнее любого приложения.

А если что-то не получилось — не расстраивайтесь. В конце концов, даже в самой лучшей шарлотке иногда попадаются косточки. Главное — не переставать пробовать!